Qualche anno fa un commercialista che conosco mi parlò di alcuni suoi clienti. Erano una coppia di ragazzi in missione per raccogliere centinaia di milioni di dollari di terreni agricoli statunitensi per un fondo pensione canadese. È stato allora che ho iniziato a rendermi conto che nel mondo dell'agrofinanza c'è molto di più di quanto si senta. Ecco alcuni dei grandi attori dell'universo agrofinanziario.

I tipi di giocatori includono banche specializzate in prestiti agricoli, società finanziarie non bancarie che concedono prestiti di terreni e attrezzature, cooperative di prestito di proprietà di agricoltori, REIT che possiedono e gestiscono immobili agricoli, fondi di private equity che acquistano terreni coltivati, fondi sovrani, e, Certo, fondi pensione.

Uno dei grandi attori dell'agrofinanza, Rabo AgriFinance a Chesterfield, Missouri, ha sede a solo mezz'ora dal mio ufficio. Di recente ho incontrato il loro vicepresidente esecutivo, Curt Hudnutt, parlare della loro quota di mercato nel credito agricolo e della condizione complessiva dei prestiti agricoli. Rabone fa terra, operativo, e prestiti di attrezzature. L'azienda vende anche assicurazioni sul raccolto e offre copertura dei prezzi delle materie prime.

Uno dei miei obiettivi era quello di mostrarvi i cinque maggiori finanziatori agricoli negli Stati Uniti. Sembra facile, Giusto? Non lo è. Devi mettere insieme i dati della Federal Reserve e oltre, e devi specificare i criteri. Stai parlando di banche che fanno più della metà dei loro prestiti alle aziende agricole, dollari in prestiti immobiliari agricoli, numero di prestiti agricoli, o qualche altra metrica? Penso che il modo più giusto per classificarli sia in base a quanti dollari in prestiti agricoli un'entità di prestito al dettaglio deteneva alla fine del trimestre più recente. Pensavo che questa lista fosse solo di cinque grandi banche, ma mi sbagliavo. Ecco i primi cinque istituti di credito Ag al 30 settembre, 2018:

1. Servizi di credito agricolo d'America (ACA)
2. Credito agricolo Mid America (ACA)
3. Assicurazione MetLife
4. Rabo Agrifinance / Rabo Bank NA
5. Concorrente finanziario (ACA)

Forse non sai che il sistema del credito agricolo non è una grande banca nazionale, come Bank of America. In realtà ci sono tre banche di credito agricolo che forniscono finanziamenti all'ingrosso a 50 associazioni di credito agricolo (ACA). Tali ACA prestano cooperative di proprietà dei clienti. Una di quelle associazioni di credito agricolo nel tuo stato si gira e fa prestiti agli agricoltori locali. I due grandi ACA sopra elencati rappresentano circa la metà dei saldi dei prestiti agricoli nell'elenco. Farm Credit Services of America ha sede a Omaha e ha oltre 50, 000 clienti. Farm Credit Mid America ha sede a Louisville e ha oltre 100, 000 clienti.

La terza della lista è una compagnia di assicurazioni, che è stato sorprendente per me. Pretendono di detenere un portafoglio di mutui agricoli di 16,2 miliardi di dollari, per il loro sito web. La quarta della lista è una società finanziaria non bancaria, anche se Rabo ha un vero e proprio componente bancario che fa principalmente prestiti agricoli in California. Secondo Hudnutt, “Negli ultimi anni si vedono più prestatori di credito alternativi, come fornitori di input, fornitori di attrezzature, e compagnie di assicurazione”. Durante la nostra discussione, Ho chiesto a Hudnutt cosa ne pensa della salute generale e della sostenibilità dei prestiti agricoli. Lui ha risposto, “Siamo ottimisti sulla qualità del debito agricolo in questo momento. Finché i valori dell'azienda agricola rimangono forti, gli agricoltori con livelli di debito ragionevoli sopravviveranno”.

Gli istituti di credito nella mia lista prestano denaro ad altri proprietari di terreni agricoli oltre ai singoli agricoltori, e voglio coprire alcuni di quei gruppi. È facile coprire i REIT di terreni agricoli quotati in borsa (trust di investimento immobiliare). Ce ne sono solo due negli Stati Uniti: Gladstone Land Corporation (LAND) e Farmland Partners Inc. (FPI). LAND è diventata pubblica nel gennaio 2013 a $ 15 per azione, e FPI ha aperto nell'aprile 2014 a $ 12,98 per azione. LAND era a $ 11,97 il 31 dicembre, 2018, e l'FPI era a $ 5,70. Come potete vedere, i rendimenti sono stati negativi negli ultimi cinque anni, ma questo è comprensibile considerando i prezzi delle materie prime e il loro effetto sui valori dei terreni coltivati.

Fondi pensione

Oltre ai REIT, ci sono molti grandi fondi pensione che possiedono terreni agricoli. Ecco un esempio di valori approssimativi dei terreni per fondo pensione: Teacher Retirement System of Texas, 250 milioni di dollari; Fondo pensionistico comune di New York, 300 milioni di dollari; Consiglio per gli investimenti dello Stato del Nuovo Messico, $ 325 milioni; Sistema di pensionamento dei dipendenti pubblici del Maine, 410 milioni di dollari; Sistema pensionistico statale dell'Alaska, $ 535 milioni; e il Consiglio per gli investimenti dello Stato di Washington, 985 milioni di dollari. Infine, hai il più grande proprietario fondiario del fondo pensione, Associazione per l'assicurazione e la rendita degli insegnanti (TIAA-CREF) con $ 2,2 miliardi di investimenti in terreni. Questi fondi non si limitano ad acquistare legname e terreni agricoli statunitensi; hanno anche terre in Brasile, Chile, Australia, Nuova Zelanda, e Polonia.

I fondi pensione, in genere, non ci sono persone che vanno in giro alla ricerca di fattorie in vendita. Normalmente investono in terreni coltivati ​​tramite fondi di private equity, che sono fondi di investimento che non sollecitano il grande pubblico. Per illustrare quanto denaro detengono questi fondi, ecco un elenco di alcuni dei fondi più grandi e di quanto gli investitori vi hanno investito: il Fondo Global Agriculture II di TIAA, $ 3 miliardi; Gruppo di investimento agricolo Hancock, 1,6 miliardi di dollari; Fondo di capitale Paine &Partners IV, $ 893 milioni; UBS Agrivest, $ 525 milioni; Fondo per i terreni agricoli di Homestead Capital USA, 400 milioni di dollari; Fondo di proseguimento dell'agricoltura NGP, $ 402 milioni; Partner AGR, 400 milioni di dollari; e U.S. Farming Realty Trust, 300 milioni di dollari. Ottenere informazioni sui fondi di private equity è difficile, quindi è difficile definire i dettagli per le attuali aziende agricole. Però, l'ho trovato, Per esempio, il fondo TIAA Global Agriculture II detiene oltre 300, 000 acri di terra coltivata in Australia, Sud America, e gli Stati Uniti, collettivamente.

Investitori individuali

Oltre ai grandi fondi di investimento, ci sono un sacco di acri nelle mani dei singoli investitori. Potresti aver sentito parlare dei più grandi proprietari terrieri degli Stati Uniti, magnati dei media in pensione John Malone di Liberty Media e Ted Turner della CNN. Ognuno di loro possiede oltre 2 milioni di acri. La famiglia Emmerson che possiede la compagnia di legname Sierra Pacific è vicina con poco meno di 2 milioni di acri. Se stai cercando di entrare nell'elenco dei primi 10, ci vorranno 831, 000 acri, secondo un rapporto di gennaio 2019 di Newsmax.

Proprietà straniera

I fondi sovrani acquistano anche terreni agricoli. Sono fondamentalmente società di investimento di proprietà del governo che investono in attività finanziarie e immobiliari in tutto il mondo. Il più grande dei fondi sovrani è di proprietà della Cina, gli Emirati Arabi Uniti, Kuwait, e Arabia Saudita. Mi sono imbattuto in una storia della CNBC che descrive come un'azienda alimentare saudita ne abbia comprati 10, 000 acri in Arizona per coltivare erba medica per l'alimentazione degli animali. Perché coltivare erba medica 10, 000 miglia da dove ti serve? Acqua! Rispediscono l'erba medica in Arabia Saudita (insieme al suo contenuto d'acqua) in modo da non dover irrigare con la limitata riserva d'acqua del deserto. Ci sono anche individui stranieri e società straniere che acquisiscono terreni agricoli negli Stati Uniti. Secondo l'USDA, i seguenti paesi ospitano i maggiori detentori di terre coltivate statunitensi:Canada, Germania, il Regno Unito, e Paesi Bassi.

Riassumendo, c'è molto da fare nel mondo della finanza agricola. La prossima volta che pensi di provare a comprare quell'appartamento rettangolare di 80 acri in fondo alla strada, avrai un'idea migliore di chi potresti fare offerte e chi probabilmente finanzierà l'acquisto.